EMA vs SMA: Zwei gleitende Durchschnitte im Vergleich

EMA vs SMA: Dieser Vergleich stellt zwei Methoden gegenüber, Schlusskurse über eine festgelegte Anzahl von Balken zu mitteln. Der einfache gleitende Durchschnitt (Simple Moving Average, SMA) gewichtet jeden Schlusskurs gleich. Der exponentielle gleitende Durchschnitt (Exponential Moving Average, EMA) gibt dem jüngsten Schlusskurs das größte Gewicht und reagiert dadurch früher auf aktuelle Kursänderungen.

Beide Linien finden sich auf Bitcoin- und EUR/USD-Charts als Werkzeuge der technischen Analyse, die vergangenes Kursverhalten untersucht, um nachzuvollziehen, wie sich ein Markt bewegt hat. Dieser Beitrag richtet sich an Privattrader, die beide Berechnungen verstehen möchten, bevor sie eine der beiden Linien interpretieren. Er rechnet beide Durchschnitte anhand derselben Schlusskurse durch, vergleicht Gewichtung, Verzögerung und Reaktionsfreudigkeit und zeigt, wo jeder von ihnen in die Irre führen kann.

Was sind EMA und SMA?

Ein gleitender Durchschnitt ist der Mittelwert der Schlusskurse über einen Betrachtungszeitraum, also die feste Anzahl von Balken, die in die Berechnung eingeht. Mit jedem neu abgeschlossenen Balken rückt das Fenster um einen Balken weiter. Die Linie wandert so mit dem Kurs über den Chart und glättet dessen kleinere Schwankungen.

Der einfache gleitende Durchschnitt (SMA) ist die Summe der Schlusskurse im Betrachtungszeitraum, geteilt durch die Anzahl der Perioden. Jeder Schlusskurs hat dasselbe Gewicht: Bei einem 5-Perioden-SMA macht jeder Schlusskurs 20% des Ergebnisses aus. Kommt ein neuer Schlusskurs hinzu, fällt der älteste vollständig heraus.

Der exponentielle gleitende Durchschnitt (EMA) ist ein fortlaufender Durchschnitt, der einen Anteil des jüngsten Schlusskurses mit einem Anteil des vorherigen EMA-Werts kombiniert. Wie groß die Anteile jeweils sind, bestimmt der Glättungsmultiplikator k. Die Formel lautet: EMA = Schlusskurs × k + vorheriger EMA × (1 − k).

Der Multiplikator entspricht dem Glättungsfaktor, geteilt durch den Betrachtungszeitraum plus eins. Der Glättungsfaktor ist eine vom Nutzer gewählte Konstante; üblich ist 2, andere Werte sind aber zulässig. Ein höherer Wert verlagert den Schwerpunkt des EMA stärker auf die jüngsten Balken. Mit dem üblichen Faktor gilt: k = 2 ÷ (Periode + 1).

Da jeder EMA-Wert den vorherigen enthält, verschwinden ältere Schlusskurse nie ganz aus der Berechnung. Stattdessen nimmt ihr Einfluss mit jedem neuen Balken ab – daher die Bezeichnung „exponentiell“.

EMA und SMA berechnen: ein Rechenbeispiel

Die folgenden Schritte berechnen einen 5-Perioden-SMA und setzen anschließend aus denselben Kursen einen 5-Perioden-EMA auf. Grundlage sind fünf beispielhafte EUR/USD-Schlusskurse über fünf Tage in einem Rechenbeispiel; gezeigt wird ausschließlich die Arithmetik.

1. Die fünf Schlusskurse der Reihe nach auflisten: 1.3172, 1.3231, 1.3164, 1.3186 und 1.3293.
2. Die fünf Schlusskurse addieren und die Summe durch 5 teilen. Der 5-Perioden-SMA beträgt 1.3209, wobei jeder Schlusskurs 20% des Gewichts trägt.
3. Den EMA-Multiplikator mit einem Glättungsfaktor von 2 berechnen: k = 2 ÷ (5 + 1) = 2 ÷ 6 = 0.3333.
4. Den Startwert des EMA festlegen. Für den ersten Balken gibt es keinen vorherigen EMA, daher ist der erste EMA-Wert meist der SMA, hier 1.3209.
5. Beim nächsten Schlusskurs diesen mit 0.3333 multiplizieren und den vorherigen EMA multipliziert mit (1 − 0.3333) addieren.
6. Den vorherigen Schritt bei jedem neuen Balken wiederholen, sodass jeder EMA-Wert in den nächsten einfließt.

Die Methode hat eine wichtige Grenze: Die frühen EMA-Werte hängen vom Startwert ab. Manche Charting-Software lässt als ersten EMA-Wert entweder den SMA oder den ersten Schlusskurs selbst zu. Beide Varianten liefern unterschiedliche frühe Werte, weshalb der Anfang einer EMA-Linie weniger aussagekräftig ist als ihre späteren Werte.

Sobald der EMA läuft, liefert jeder neue Schlusskurs rund ein Drittel des 5-Perioden-Werts, während der SMA jedem Schlusskurs in seinem Fenster 20% zuteilt. Beim nächsten Schlusskurs streicht der SMA einfach 1.3172 und mittelt die jüngsten fünf. Der EMA dagegen verrechnet den neuen Schlusskurs mit seinem vorherigen Wert.

EMA vs SMA: Gewichtung, Verzögerung und Reaktionsfreudigkeit im Vergleich

Drei Eigenschaften unterscheiden die beiden Durchschnitte. Die Verzögerung (Lag) ist die Zeitspanne zwischen einer Kursänderung und der Reaktion des Durchschnitts darauf. Die Reaktionsfreudigkeit beschreibt, wie stark die Linie auf den jüngsten Schlusskurs reagiert, und ein Whipsaw ist eine schnelle Richtungsänderung der Linie, die sich bald wieder umkehrt. Die Tabelle vergleicht beide Durchschnitte in diesen Punkten über denselben Betrachtungszeitraum.

Die Tabelle beschreibt die Arithmetik, keine Rangfolge. Geringere Verzögerung und höhere Anfälligkeit für Whipsaws sind zwei Folgen derselben Gewichtung. Eine Eigenschaft, die unter bestimmten Marktbedingungen hilft, kann unter anderen daher hinderlich sein.

Warum reagiert der EMA auf Bitcoin- und EUR/USD-Charts schneller als der SMA?

Der EMA reagiert schneller, weil sein Gewicht anders verteilt ist. Bei einem 5-Perioden-EMA erhält eine kräftige Bewegung im jüngsten Schlusskurs sofort etwa ein Drittel des Gewichts. Der SMA gibt diesem Schlusskurs nur einen gleich großen Anteil neben den älteren Balken in seinem Fenster, sodass sich die Bewegung langsamer niederschlägt.

Der Betrachtungszeitraum verschiebt dieses Gleichgewicht. Ein 10-Perioden-EMA hat einen Multiplikator von 2 ÷ 11 = 0.1818. Rund 18% jedes neuen Werts stammen dann vom jüngsten Schlusskurs, die übrigen 82% liefert der vorherige EMA-Wert. Ein längerer Zeitraum verlangsamt den EMA auf dieselbe Weise wie einen SMA.

Die Arithmetik ist auf jedem Markt identisch, doch die Balken, auf die sie angewendet wird, unterscheiden sich. Bitcoin wird rund um die Uhr gehandelt, daher legt die Charting-Plattform fest, wo jeder Tagesbalken beginnt und endet. Ein EUR/USD-Tagesbalken richtet sich nach dem Schluss der Forex-Handelssitzung, sodass ein Tagesdurchschnitt auf jedem Chart unterschiedliche Stunden zusammenfassen kann.

Viele Trader sehen diese Durchschnitte auf Charts von Differenzkontrakten (Contracts for Difference, CFDs), mit denen ein Trader auf Kursbewegungen spekulieren kann, ohne den Basiswert zu besitzen. CFDs sind in der Regel mit einem Hebel verbunden, das heißt, mit einer geringeren Einlage wird eine größere Position eröffnet. Der Hebel verstärkt Verluste ebenso wie Gewinne, Verluste können schnell anwachsen, und Trader können ihr gesamtes eingezahltes Geld verlieren. Ein schnellerer Durchschnitt verringert dieses Risiko nicht.

Gleiche und exponentielle Gewichtung: die Abwägungen

Jeder Durchschnitt tauscht eine Eigenschaft gegen eine andere ein. Die folgenden Punkte zeigen, was jede Berechnung bietet und wo sie an Grenzen stößt, ohne eine von beiden zu bevorzugen.

• Stärken des SMA. Die Berechnung ist transparent und lässt sich einfach von Hand nachprüfen. Durch die gleiche Gewichtung verläuft die Linie glatter, sodass kurze Spitzen sie weniger bewegen.
• Schwächen des SMA. Er hinkt dem Kurs stärker hinterher. Zudem kann er sich verschieben, wenn ein alter, großer Schlusskurs aus dem Fenster fällt – selbst wenn der jüngste Kurs ruhig ist.
• Stärken des EMA. Er reagiert früher auf aktuelle Kurse, und ältere Schlusskurse verblassen allmählich, statt auf einen Schlag zu verschwinden.
• Schwächen des EMA. Er dreht bei kurzlebigen Bewegungen häufiger, was mehr Whipsaws erzeugen kann, und seine frühen Werte hängen davon ab, mit welchem Startwert er initialisiert wurde.

Diese Abwägungen erklären, warum keiner der beiden Durchschnitte grundsätzlich besser ist. Eine glattere Linie liefert weniger falsche Wendepunkte, meldet Veränderungen aber später. Eine schnellere Linie meldet Veränderungen früher, reagiert aber stärker auf kurzfristiges Rauschen. Dieses Gleichgewicht gilt in jedem Zeitrahmen, auch wenn Stunden- und Tagesbalken sehr unterschiedliche Handelszeiträume zusammenfassen.

Lassen sich EMA und SMA gemeinsam nutzen?

Beide Durchschnitte lassen sich im selben Chart darstellen. Wer zum Beispiel einen gleitenden Durchschnitt in MT4 hinzufügt, wählt dessen Periode und Methode, etwa einfach oder exponentiell. Vergleicht man beide Linien über denselben Betrachtungszeitraum, zeigt sich der Unterschied in der Gewichtung nach einer kräftigen Kursbewegung unmittelbar.

Eine Kreuzung gleitender Durchschnitte (Crossover) ist der Punkt, an dem eine schnellere Linie eine langsamere kreuzt, etwa wenn ein EMA einen SMA schneidet. Eine Kreuzung beschreibt, wie sich vergangene Kurse bereits bewegt haben. Sie sagt die nächste Bewegung nicht voraus, und in Seitwärtsmärkten können sich Kreuzungen als Whipsaws wiederholen.

Manche Trader untersuchen Crossover-Regeln per Backtesting: Dabei wird eine Regel auf historische Kursdaten angewendet, um zu sehen, wie sie sich verhalten hätte. Ein Backtest zeigt nur die Vergangenheit und lässt Handelskosten sowie sich ändernde Bedingungen möglicherweise außen vor. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Häufige Fehler beim Lesen gleitender Durchschnitte

Die meisten Fehlinterpretationen gleitender Durchschnitte entstehen, wenn man eine Berechnung für mehr hält, als sie ist. Die folgenden Fehler betreffen EMA und SMA gleichermaßen.

• Eine der Linien als Prognose verstehen. Beide Durchschnitte beruhen auf vergangenen Schlusskursen; sie beschreiben also, was geschehen ist, und sagen nie voraus, wohin sich der Kurs als Nächstes bewegt.
• Den Betrachtungszeitraum ignorieren. Wird ein 5-Perioden-EMA auf 10 Perioden umgestellt, sinkt das Gewicht des jüngsten Schlusskurses von etwa einem Drittel auf etwa 18%. Diese Änderung kann die Linie ebenso stark verändern wie ein Wechsel des Typs.
• Durchschnitte mit unterschiedlichen Perioden vergleichen. Ein fairer Vergleich verwendet denselben Betrachtungszeitraum auf denselben Balken. Andernfalls überdeckt der Unterschied in der Periode den Effekt der Gewichtung.
• Die Einschwingphase übersehen. Die ersten EMA-Werte spiegeln neben dem Kurs auch den Startwert wider, daher sind Werte nahe dem Beginn der Daten weniger aussagekräftig.
• Jede Kreuzung für bedeutsam halten. In Seitwärtsmärkten können sich die Linien mehrmals hin und her kreuzen, wobei jede Kreuzung die vorherige wieder aufhebt.
• Die Linie als feste Marke behandeln. Ein Durchschnitt ist eine gleitende Berechnung und nicht Unterstützung und Widerstand, also Kursniveaus, an denen tendenziell Kauf- bzw. Verkaufsinteresse aufgetreten ist.

Fazit

Der SMA gibt jedem Schlusskurs in seinem Betrachtungszeitraum dasselbe Gewicht. Der EMA gewichtet den jüngsten Schlusskurs mit einem Multiplikator von 2, geteilt durch die Periode plus eins. Über denselben Zeitraum hinkt der EMA daher weniger hinterher und reagiert schneller, während der SMA gleichmäßiger verläuft. Wer beide aus denselben Schlusskursen berechnet, sieht diesen Unterschied in konkreten Zahlen.

Keiner der beiden Durchschnitte ist grundsätzlich besser. Der EMA bringt mehr Whipsaws mit sich, der SMA mehr Verzögerung, und die frühen EMA-Werte hängen vom Startwert ab. Der Betrachtungszeitraum kann jede der beiden Linien ebenso stark verändern wie die Wahl des Typs, und keine von beiden sagt Kurse voraus. Bei CFDs verstärkt der Hebel Verluste ebenso wie Gewinne, Verluste können schnell anwachsen, und Trader können ihr gesamtes eingezahltes Geld verlieren.