基準貨幣與報價貨幣是什麼？外匯貨幣對完整解析

基準貨幣是外匯貨幣對中的第一個貨幣，也就是被定價的單位；報價貨幣則是第二個貨幣，一單位基準貨幣的價格就以它來表示。以 EUR/USD 的基準貨幣與報價貨幣順序來看，2026年11月10日的歐元參考匯率為 1.1214，意思是1歐元兌 1.1214 美元。

這種排列順序依循的是市場慣例，並非偶然。報價貨幣的作用也不只是決定價格如何顯示，因為 pip 值與交易結果都是先以報價貨幣計算。本文將說明如何辨識兩種貨幣、為何歐元總是排在前面、多頭與空頭部位對兩邊各代表什麼、USD/JPY 的實際計算範例，以及如何反轉貨幣對。

什麼是基準貨幣與報價貨幣？

貨幣對表示的是一種貨幣以另一種貨幣衡量的價值。斜線左邊的第一個代碼是基準貨幣，其值永遠為一；第二個代碼是報價貨幣，又稱相對貨幣（counter currency）。匯率顯示需要多少單位的報價貨幣才能買到一單位基準貨幣，因此 EUR/USD 為 1.1214 代表每1歐元值 1.1214 美元。

交易畫面上的其他數字都沿用這個定義。Bid 價與 Ask 價、pip 的大小以及部位方向，都是把基準貨幣視為買賣的標的，把報價貨幣視為衡量它的貨幣。因此，若交易者把 EUR/USD 匯率上升解讀為美元走強，就等於同時把兩種貨幣都讀錯了。

基準貨幣與報價貨幣：主要差異

GBP/USD 可以清楚說明兩者的分工。英鎊是被定價的單位，美元則是衡量的貨幣。由於美元是報價貨幣，GBP/USD 一標準手每 pip 價值為 $10，與 EUR/USD、AUD/USD 及其他美元排在第二位的貨幣對相同。

實際影響在於衡量貨幣。GBP/USD 交易的結果無論盈虧，都先以美元計算，英鎊或歐元帳戶要等到依當下匯率換算後才會看到。以美元衡量結果，只是確定了記帳貨幣，並不會限制虧損的大小。

如何判斷哪個是基準貨幣

要正確判斷基準貨幣與報價貨幣的順序，首先要看 ISO 4217 貨幣代碼。ISO 4217 是一套國際標準，由 USD、EUR、JPY、GBP、AUD 等三字元代碼組成。大多數代碼的前兩個字母代表國家，第三個字母代表貨幣。交易平台會將貨幣對寫成 EUR/USD 或 EURUSD，無論哪種寫法，前三個字母都是基準貨幣。

排列順序本身是市場慣例，而非平台自行決定。七組主要貨幣對為 EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、USD/CAD、USD/CHF、AUD/USD 和 NZD/USD。在這些貨幣對中，美元相對於歐元、英鎊、澳幣和紐幣是報價貨幣，相對於加幣、瑞士法郎和日圓則是基準貨幣。歐元也排在英鎊之前，因此英鎊的歐元參考匯率（2026年11月10日為 0.83545）是以每1歐元兌多少英鎊來表示。

交叉貨幣對是指不含美元的貨幣對。在歐元參考匯率中，包括英鎊和日圓在內的所有貨幣，都以歐元為基準貨幣報價。匯率數值的大小可以用來快速檢查：歐元與日圓之間接近 177 的數字，只可能是每1歐元兌多少日圓，這與2026年11月10日 177.38 的參考匯率一致。

為什麼 EUR 總是基準貨幣？

歐元自推出以來，在官方匯率中一直是基準貨幣。不可撤銷的兌換匯率於1998年12月31日確定，並於1999年1月1日 0.00 生效。這些匯率以每 €1 兌多少單位本國貨幣表示，例如 1.95583 德國馬克、6.55957 法國法郎和 1936.27 義大利里拉。同一天，也就是1999年1月1日，歐元以 1:1 取代了由歐盟各國貨幣組成的一籃子貨幣——歐洲通貨單位（ECU）。市場報價延續了這個方向：EUR/USD 是以美元為一歐元定價，而不是寫成 USD/EUR。

自1998年12月31日確定兌換匯率以來，官方匯率一直以每一歐元兌多少其他貨幣來表示。 資料來源：歐洲央行；歐盟統計局，2026年11月10日

歐洲央行以「歐元外匯參考匯率」名義發布的參考匯率，至今仍以歐元為基準貨幣列出所有貨幣。表格包含貨幣代碼、貨幣名稱、即期匯率和圖表等欄位。2026年11月10日的數據顯示，每1歐元兌 1.1214 美元、0.83545 英鎊、0.9203 瑞士法郎、1.5852 加幣、1.6244 澳幣和 1.9925 紐幣，另兌 177.38 日圓。

這些匯率來自歐洲各國央行之間每日進行的協商程序，通常在 14:10 CET 左右舉行。匯率於 TARGET 休市日以外的工作日約 16:00 CET 公布，僅供參考，不用於市場交易。在歐元區內，每個匯率都是間接報價，即每單位本國貨幣兌多少外幣；直接報價則是一單位外幣的本國貨幣價格。直接報價與間接報價描述的是同一個匯率，只是基準貨幣與報價貨幣對調。歐洲央行的美元資料以間接形式表述，例如2026年10月6日為「1 EUR 可買 1.1269 美元（USD）」。

買入與賣出貨幣對代表什麼

買入貨幣對是指同時買入基準貨幣並賣出報價貨幣；賣出貨幣對則正好相反。EUR/USD 多頭部位即做多歐元、做空美元；USD/JPY 空頭部位則是做空美元、做多日圓。交易者若認為基準貨幣會相對報價貨幣升值，就會買入該貨幣對；持相反看法時則會賣出。

報價匯率追蹤的是基準貨幣。EUR/USD 上升代表每1歐元可換到更多美元，也就是歐元相對美元走強；下跌則代表相反情況。然而，美元在 EUR/USD 中是報價貨幣，在 USD/JPY 中卻是基準貨幣。因此，美元全面走強時，會表現為 EUR/USD 下跌、USD/JPY 上升，這種現象常讓把每張圖都當成美元走勢圖的交易者產生誤判。

無論多頭或空頭部位，只要以槓桿開倉，交易者只需投入保證金（維持部位所需的存款），卻承擔大得多的曝險。槓桿會放大多頭或空頭部位的虧損，也會放大獲利。連續的不利 pip 變動可能迅速累積虧損，交易者可能損失所有存入的資金。

USD/JPY 基準貨幣與報價貨幣範例

透過基準貨幣與報價貨幣的範例，可以看出交易結果是以哪種貨幣計算。以下價格僅為示意，為方便計算而取整數，帳戶以美元計價。在以日圓報價的貨幣對中，1 pip 是小數點後第二位，即 0.01，而不是第四位；一標準手為 100,000 單位基準貨幣。計算分為六個步驟：

1. 讀取報價：USD/JPY 為 150.00，代表1美元價值 150.00 日圓，美元是基準貨幣，日圓是報價貨幣。
2. 在本例中，1標準手的多頭部位會買入 100,000 美元並賣出 15,000,000 日圓。
3. 計算 pip 值：100,000 單位乘以 pip 大小 0.01，得出每 pip 1,000 日圓，這個數值以報價貨幣計算。
4. 衡量價格變動：升至 150.50 是對部位有利的 50 pip，跌至 149.50 則是對部位不利的 50 pip。
5. 以日圓計算結果：50 pip 乘以每 pip 1,000 日圓，在 150.50 為獲利 50,000 日圓，在 149.50 則為虧損 50,000 日圓。
6. 換算為帳戶貨幣：除以換算時的匯率，得出約 $332.23 的獲利或約 $334.45 的虧損。

這個計算有兩個限制。第一是換算：換算使用的是日圓兌換當下的匯率，因此正負 50,000 日圓這兩個相同的結果，會變成金額不同的美元；若是英鎊帳戶，則會以 GBP/JPY 匯率換算，得出另一個數字。第二是曝險：以保證金開立的 15,000,000 日圓部位，遠大於背後的存款。槓桿放大日圓虧損，正如它放大日圓獲利，50 pip 的變動就可能迅速累積這筆虧損，交易者可能損失所有存入的資金。

無論匯率往哪個方向變動，結果都以報價貨幣日圓計算；之後才換算為帳戶貨幣。

EUR/USD 一標準手每 pip 固定為 $10，USD/JPY 則不同，每 pip 的美元價值會隨匯率變動。因此，「獲利以哪種貨幣計算」這個問題的答案分為兩個階段：先是報價貨幣，再是帳戶貨幣。計算外匯交易獲利時，任何貨幣對都適用相同的順序。

如何反轉貨幣對

反轉貨幣對就是將基準貨幣與報價貨幣對調，新匯率是原匯率的倒數，也就是1除以原匯率。EUR/USD 匯率 1.1214 反轉後，USD/EUR 匯率約為每美元 0.89174 歐元，而1除以 0.89174 又會回到 1.1214。同樣的計算也能將直接報價轉換為間接報價。

pip 並不會一比一對應。EUR/USD 從 1.1214 升至 1.1224、上漲 10 pip 時，反轉後的匯率會從約 0.89174 變為約 0.89095，變動約 7.9 pip，因為倒數會依匯率水準重新縮放每一次變動。解讀貨幣對時的常見錯誤，正是由這幾點而來：

• 把貨幣對讀反，導致匯率每次漲跌的意義都被顛倒。
• 以為 pip 值以帳戶貨幣計算，但實際上它以報價貨幣計算，之後才換算。
• 把某一種報價方式下的 pip 變動直接套用到其反轉報價上。
• 以為 USD/JPY 每 pip 價值 $10，但這個數字只在美元是報價貨幣時才成立。

結論

基準貨幣與報價貨幣並不只是標記上的細節。基準貨幣是被定價的單位，報價貨幣則是用來定價的貨幣，兩者的順序依循一套慣例，這可從歐元1999年的兌換匯率、歐元參考匯率以及主要貨幣對的寫法中看出。由於價格以報價貨幣衡量，pip 值與交易損益都先以報價貨幣計算，之後才換算為帳戶貨幣。

分清楚哪個是哪個貨幣，可以消除一個錯誤來源，但並不會降低市場風險。匯率可能朝不利部位的方向劇烈變動，而換算又會加入第二個匯率，改變最終數字。槓桿外匯交易具有高度虧損風險：槓桿會放大虧損，也會放大獲利；匯率朝不利部位方向變動時，虧損可能迅速累積，交易者可能損失所有存入的資金。