¿Cómo se calcula el IPC? Así se forma la cesta de EE. UU.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC; en inglés, Consumer Price Index o CPI) de EE. UU. mide la variación media a lo largo del tiempo de los precios de una cesta fija de bienes y servicios de consumo, ponderada según el gasto. La pregunta de cómo se calcula el IPC tiene una respuesta en dos etapas: primero, la Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics, BLS) promedia los precios muestreados en pequeños índices por artículo y zona; después, los combina con ponderaciones de gasto fijas en un índice nacional.

Por eso, la tasa general no mide directamente el costo de vida de nadie. Las ponderaciones, el promedio dentro de cada artículo y el tratamiento de la vivienda determinan lo que cada publicación puede decirle a un trader. Pensada para traders minoristas que siguen el dato mensual de EE. UU., esta explicación aborda la cesta, las ponderaciones, el cálculo, un ejemplo práctico de inflación, el IPC subyacente frente al general y los errores de lectura más habituales.

Qué es el Índice de Precios al Consumidor y por qué importa su método

El índice nació como herramienta para fijar salarios. Durante la Primera Guerra Mundial los precios subieron con rapidez, sobre todo en las ciudades con astilleros, y los ajustes salariales por costo de vida necesitaban un indicador más completo que cualquiera de los existentes. Sus primeras ponderaciones procedían de estudios de gasto familiar realizados en 92 centros industriales en 1917–19. El BLS publicó índices de 32 ciudades a partir de 1919 y un promedio nacional de ciudades de EE. UU. desde 1921, con estimaciones que se remontan a 1913.

Hoy se elaboran varias versiones a partir de los mismos datos de precios. El CPI-U abarca a todos los consumidores urbanos; el CPI-W, a los asalariados urbanos y empleados administrativos; y el IPC encadenado (C-CPI-U) es otra medida para todo el ámbito urbano. Cada publicación ofrece los valores del índice junto con sus variaciones porcentuales a 1 y 12 meses, y la variación a 12 meses es la cifra más citada.

El método importa porque el índice sigue un patrón de gasto definido, no las facturas reales de ningún hogar. Un inquilino de una gran ciudad y un propietario que recorre largas distancias en auto se enfrentan a combinaciones de precios distintas. Por eso, el índice de precios PCE, una medida estadounidense independiente con su propia cobertura y ponderaciones, puede mostrar en el mismo mes una tasa distinta a la del IPC sin que ninguno de los dos esté equivocado.

¿Qué incluye la cesta del IPC? Cómo se recogen los precios

La cesta del IPC abarca los bienes y servicios que compran los consumidores urbanos, desde alimentos y energía hasta alquileres y otros servicios. Para el cálculo, el BLS la divide en 7,776 combinaciones de artículo y zona, cada una de las cuales asocia una categoría de artículos con un área geográfica. Cada mes se recogen los precios de los artículos de cada combinación y se comparan con sus niveles anteriores.

La vivienda es el componente que más se malinterpreta. El IPC mide el precio del servicio de alojamiento que presta una vivienda, no el de la vivienda como activo, y las viviendas en propiedad no se cotizan como tales. En una vivienda ocupada por su propietario, la mayor parte del costo de alojamiento corresponde al alquiler equivalente del propietario (owners' equivalent rent, OER): el alquiler implícito que el propietario pagaría por arrendar la vivienda sin muebles ni servicios básicos.

Los alquileres se encuestan directamente. Cada mes, el BLS recoge los alquileres de un panel de viviendas y calcula para cada una un cociente de precios a 6 meses, dividiendo el alquiler actual entre el de seis meses antes. Así, el alojamiento entra en el índice a través de alquileres observados y no de precios de compraventa de viviendas, y por eso reacciona al mercado inmobiliario con retraso.

¿Cómo se determinan las ponderaciones del IPC?

Las ponderaciones del IPC se basan en el gasto, no en los precios. Se obtienen de encuestas a hogares que registran cuánto gastan los consumidores en cada categoría. Cada año, con la publicación del IPC de enero, el periodo de referencia del gasto se actualiza a los datos de encuesta más recientes, de modo que la cesta solo recoge los cambios en el gasto con cierto desfase.

Cada ponderación se publica como importancia relativa: el peso de gasto o de valor de un componente, expresado como porcentaje del total de artículos dentro de un área. La importancia relativa del CPI-U y el CPI-W se publica una vez al año con datos de diciembre, y mensualmente para el conjunto de EE. UU. en las tablas del comunicado. La tabla de diciembre de 2025 utiliza ponderaciones de 2024, y también se publica una versión con ponderaciones de 2023.

El dato de diciembre de 2025, publicado el 13 de enero de 2026, recoge la importancia relativa del CPI-U a noviembre de 2025. El alojamiento pesaba 35.514; alimentos y bebidas, 14.488; y la energía, 6.315. El total sin alimentos ni energía pesaba 80.028, y los servicios sin servicios energéticos, 60.805.

Las categorías están anidadas, no son sumables: el alojamiento forma parte tanto del índice subyacente como de los servicios sin servicios energéticos, y por sí solo representa más de un tercio del CPI-U. Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics, 13 de enero de 2026

El alquiler equivalente del propietario representa la mayor parte del alojamiento. Un desglose aparte del BLS sitúa el alquiler equivalente de las residencias en propiedad en 26.204 de un peso de alojamiento de 35.625, frente a 7.840 del alquiler de la residencia principal. Estas proporciones solo describen el esquema de ponderación. No sirven para estimar los patrones de gasto actuales ni los cambios en el gasto entre revisiones de las ponderaciones.

¿Cómo se calcula el IPC? De las muestras de precios al nivel del índice

El cálculo del índice de precios al consumidor se realiza en dos etapas. Primero, el BLS calcula un índice básico para cada una de las 7,776 combinaciones de artículo y zona, que muestra la variación media de precios de los artículos que la componen. La variación de precio de un artículo es el cociente entre su precio actual y su precio en un momento anterior. Segundo, el BLS agrega esos índices básicos en índices de nivel superior como medias ponderadas, usando las ponderaciones de gasto.

No existe una única fórmula del índice de precios al consumidor, porque cada etapa usa un promedio distinto. Desde enero de 1999, una fórmula de media geométrica sustituyó a la fórmula de Laspeyres en la mayoría de los componentes básicos. La media geométrica permite implícitamente que la cantidad comprada baje cuando sube el precio relativo de un artículo, lo que refleja mejor la sustitución dentro de una categoría, como cambiar de marca. El cambio buscaba corregir el sesgo de sustitución, aunque un número limitado de estratos mantuvo una fórmula de Laspeyres modificada.

Todas las variantes publicadas, incluido el índice encadenado, parten de la misma combinación de índices básicos, y el resultado es un nivel de índice, no una tasa. Los índices CPI-U usan un periodo base de 1982–84=100. Por tanto, una lectura de 331.550 en diciembre de 2025 para el total sin energía significa que esa cesta costaba 331.550 por cada 100 que costaba en 1982–84. Las explicaciones de manual sobre cómo calcular el IPC usan un único cociente: el costo actual de la cesta dividido entre su costo en el periodo base, multiplicado por 100. El índice oficial aplica ese principio a través de sus dos etapas en lugar de cotizar directamente una sola cesta.

El índice se calcula y publica cada mes. Los datos de octubre de 2026 están previstos para el 10 de noviembre de 2026 a las 08:30 ET; los de noviembre, para el 10 de diciembre de 2026; y los de diciembre, para el 13 de enero de 2027. Los horarios de cada publicación figuran en el calendario económico de TIOmarkets.

Cómo calcular la tasa de inflación con el IPC: un ejemplo práctico

Para un trader, la respuesta a cómo se calcula la inflación se reduce a una variación porcentual entre dos niveles del índice. La fórmula del IPC para esa variación es: tasa de inflación = (índice posterior ÷ índice anterior − 1) × 100. Aplicada a la serie del CPI-U total sin energía, sin ajuste estacional, en los 12 meses hasta diciembre de 2025, el cálculo consta de cinco pasos:

1. Tome dos niveles de la misma serie, con el mismo tratamiento estacional y la misma base: 322.828 en diciembre de 2024 y 331.550 en diciembre de 2025.
2. Divida el nivel posterior entre el anterior: 331.550 ÷ 322.828 = 1.0270.
3. Reste 1 y multiplique por 100: (1.0270 − 1) × 100 = 2.70%.
4. Redondee a un decimal, la precisión de las tasas publicadas. El resultado, 2.7%, coincide con la variación publicada entre diciembre de 2024 y diciembre de 2025.
5. Para una tasa intermensual, aplique la misma fórmula a meses consecutivos. Los niveles desestacionalizados dan la variación mensual que encabeza el comunicado.

La aritmética de este ejemplo de cálculo del IPC reproduce la variación del índice publicado, y nada más. Hereda todas las decisiones tomadas al construir ese índice, desde las ponderaciones hasta el tratamiento del alojamiento. Una tasa calculada con niveles redondeados puede diferir ligeramente de la cifra oficial, y combinar un nivel ajustado con otro sin ajustar da un número que no coincide con ninguna serie publicada.

IPC subyacente frente a IPC general: por qué los traders del dólar siguen ambos

El IPC general es el índice de todos los artículos, mientras que el IPC subyacente es el total sin alimentos ni energía. A noviembre de 2025, el subyacente tenía una importancia relativa de 80.028 y la energía, de 6.315. La energía pesa poco, pero su precio es volátil, por lo que ambas medidas pueden divergir con fuerza en un solo mes.

El dato de septiembre de 2026, publicado el 14 de octubre de 2026, ilustra esa brecha. El índice de energía subió un 5.2% en el mes y un 20.4% en 12 meses, y la gasolina subió un 9.1%, lo que explicó más de la mitad del aumento mensual del índice general. El CPI-U general subió un 0.6% con ajuste estacional y un 3.7% en 12 meses sin ajustar, mientras que el subyacente subió un 0.3% y un 2.6%.

El ajuste estacional elimina los patrones de precios que se repiten cada año en las mismas fechas, para poder comparar meses consecutivos. Con esa base, el índice general subió un 0.9% en marzo de 2026, bajó un 0.4% en junio y subió un 0.6% en septiembre.

Las variaciones mensuales desestacionalizadas oscilaron entre una subida del 0.9% en marzo de 2026 y una caída del 0.4% en junio. Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics, 14 de octubre de 2026

Los traders del dólar siguen ambas medidas porque aportan información distinta. El IPC general muestra lo que costó la cesta completa, mientras que el subyacente excluye los componentes más volátiles y ofrece una visión más estable de la presión de precios de fondo. Como los datos de inflación influyen en las expectativas sobre las tasas de interés, los participantes del mercado siguen ambos al analizar el Índice del Dólar estadounidense y pares como el EUR/USD en torno a la publicación del IPC.

Errores comunes al interpretar los datos del IPC

La mayoría de los errores de lectura surgen de tratar un índice construido como si fuera una medición directa de los precios que paga la gente. Hay cinco recurrentes:

• Tratar el IPC como un costo de vida personal. El índice mide el precio de una cesta fija, ponderada por encuestas, para consumidores urbanos, y la composición del gasto de un hogar concreto puede diferir mucho de ella.
• Interpretar la importancia relativa como gasto actual. Las ponderaciones reflejan encuestas de gasto de los hogares anteriores y no pueden mostrar cómo ha cambiado el gasto desde la última revisión.
• Mezclar cifras ajustadas y sin ajustar. La variación mensual principal está desestacionalizada, mientras que la variación a 12 meses se cita antes del ajuste estacional.
• Suponer que los precios de la vivienda están en el índice. Los costos de los propietarios entran a través del alquiler equivalente del propietario, elaborado con alquileres comparados en intervalos de seis meses.
• Pasar por alto los huecos en los datos. Una interrupción en la asignación de fondos impidió recoger los datos de la encuesta de octubre de 2025, y el comunicado de septiembre de 2026 indica que los valores de octubre y noviembre de 2025 no están disponibles.

Conclusión

La tasa mensual del IPC no es una medida del costo de vida de ningún hogar. Es la variación del costo de una cesta fija para consumidores urbanos, ponderada según el gasto pasado de los hogares y construida a partir de 7,776 índices elementales. El alojamiento representa más de un tercio de esa cesta y se mide a través de los alquileres, mientras que el promedio geométrico dentro de cada artículo admite cierta sustitución. Esas decisiones determinan lo que una lectura general o subyacente puede decir sobre la presión de precios, y lo que no.

El método también limita lo que puede mostrar una sola publicación. Las ponderaciones se revisan una vez al año y reflejan el gasto pasado, el alojamiento va por detrás del mercado inmobiliario por los cocientes de alquiler a seis meses, y la recogida de datos puede detenerse por completo, como ocurrió en octubre de 2025. Por eso, un mismo índice puede subestimar las variaciones de precios de un hogar y sobrestimar las de otro.